(電子商務(wù)研究中心訊) 摘要：騰訊(00700)除固有業(yè)務(wù)外,近年致力發(fā)展多項線上､線下業(yè)務(wù),亦因電子商務(wù)交易及傭金上升,有關(guān)業(yè)務(wù)于今年6月底止季度收入達8﹒58億元人民幣,按季升14%｡整體成績遠勝瑞信､瑞銀､大摩所預(yù)期｡
該公司為了大展拳腳,于近日發(fā)行價值6億元美金的優(yōu)先票據(jù),外地媒體指計劃獲逾9倍超額認購;于307位認購票據(jù)的專業(yè)投資者中,近七成為基金經(jīng)理,可見巿場對其發(fā)展抱相當(dāng)信心｡騰訊現(xiàn)股價突破260元､屢創(chuàng)上巿新高,但其價已于今年累漲七成､下半年亦累升近兩成,現(xiàn)價高追或有｢接火棒｣之可能｡
*內(nèi)地網(wǎng)上消費數(shù)字增,力攻B2B平臺*
截至今年6月底,中國錄1﹒87億人使用網(wǎng)上支付､使用率達34﹒8%,較去年增長12﹒3%,可見網(wǎng)店平臺于內(nèi)地發(fā)展愈見成熟,更見有利可圖｡有消息指,騰訊電子商務(wù)B2C平臺QQBuy邀請各類品牌加盟,潛在客戶包括國際及本土品牌,例如Nike､周大福(01929)等,力爭巿場吸引｡
京華山一研究部主管彭偉新及海通國際環(huán)球投資策略部副總裁郭家耀同向《經(jīng)濟通通訊社》表示,雖騰訊準(zhǔn)備充足,但料該發(fā)展難于短期獲有大貢獻｡彭氏更補充指因B2B并非騰訊強項,故運行初年仍需時摸索,于投資期難覓突破,不容寄予厚望;但因該公司具實力,縱使錄虧損亦為｢有限數(shù)目｣,大有實力投資與同業(yè)打消耗戰(zhàn)｡
*客戶群年輕,網(wǎng)購業(yè)務(wù)或挑戰(zhàn)｢淘寶｣*
騰訊自并購易迅網(wǎng)后,持續(xù)投資在倉庫及物流設(shè)施,并計劃興建六個占地800平方公里､規(guī)模為同業(yè)中最大物流中心,寄望電子商貿(mào)成其長遠增長動力｡瑞信預(yù)期于未來3年,該公司將斥5億至6﹒5億美元投資興建倉庫等電子商貿(mào)業(yè)務(wù),另其積極邀請第三方加入其開放電子商貿(mào)平臺,料有助擴大客戶基礎(chǔ)以及對行業(yè)的影響力｡
然而,郭家耀則認為因該巿場份額早被｢割據(jù)山頭｣,面對｢淘寶｣等領(lǐng)先企業(yè),強攻巿場阻力奇高,縱坐擁對網(wǎng)購接受度高的偏年輕客戶基礎(chǔ),亦仍難于短期內(nèi)超前淘寶､向交出貢獻,未能成短期股價催化劑｡
*客戶基礎(chǔ)雄厚壓成本,競爭對手難追上*
股份投資價值方面,郭家耀認為因騰訊主業(yè)強勁,故將投資分散亦無可厚非,并相信其物流､網(wǎng)購,將為未來撐起股價之支柱｡他指雖其增長略見放緩,但仍獲機構(gòu)投者看好,故相信股價續(xù)可維持高水平｡彭偉新同認為因其本業(yè)基礎(chǔ)堅實,另政策無意開放互聯(lián)網(wǎng),不容外來挑戰(zhàn)者爭
占巿場,令其封｢蝕本之門｣｡新業(yè)務(wù)方面,他指因其擁雄厚客戶群基礎(chǔ),可令成本壓低,競爭對手根本難以趕上,現(xiàn)只待時間將盈利實現(xiàn)｡
另一方面,郭氏奉勸散戶勿盲目追買,因其股價連番｢破頂｣,現(xiàn)時造好倉風(fēng)險頗大,難免有｢接火棒｣的可能｡同時,他指因其股價波動甚大､短炒味濃,現(xiàn)時投資價值略低｡他續(xù)建議已捕得升浪之持貨者可續(xù)持有,博利潤再續(xù)滾存;相反,沒有持貨的股民,宜待股價回至30倍市盈率之下,即股價最少回調(diào)至250元方值得吸納｡
彭氏認為,業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)強勁應(yīng)續(xù)可支撐股價續(xù)創(chuàng)新高,而股價現(xiàn)徘徊上升通道頂線而行,故料調(diào)整壓力暫不大｡但他補充若擬｢坐順風(fēng)車｣者,可視其季績表現(xiàn)再作決定,因其連漲多月后極有整固需要,故現(xiàn)暫不宜吸納,待價稍回后方作考慮｡(系列報道.五之五)
