(電子商務(wù)研究中心訊) 行業(yè)近況：上周計(jì)算機(jī)板塊下跌0.05%，滬深300指數(shù)上漲1.87%。計(jì)算機(jī)跑輸大盤1.92個(gè)百分點(diǎn)，在所有板塊中漲幅居于第25位。相對漲幅居于前列的公司主要是銀江股份、佳創(chuàng)視訊、中電廣通、浪潮信息、GQY視訊等；相對跌幅居于前列的公司主要是匯金股份、中科金財(cái)、七喜控股、東方通等。
上周計(jì)算機(jī)板塊動(dòng)態(tài)市盈率下行。計(jì)算機(jī)(中信)板塊P/E(整體法，2014年年報(bào))為123.92x，2015年動(dòng)態(tài)P/E(整體法)為75.84x，2016年動(dòng)態(tài)P/E(整體法)為53.05x。計(jì)算機(jī)板塊與滬深300的估值之比為9.09，高于近一年來的均值8.01。
評論IPO注冊制進(jìn)入籌備階段，長期而言計(jì)算機(jī)等成長型板塊的市值占比將有所提升。全國人大常委會(huì)表決通過《關(guān)于授權(quán)國務(wù)院在實(shí)施股票發(fā)行注冊制改革中調(diào)整適用〈中華人民共和國證券法〉有關(guān)規(guī)定的決定》，IPO注冊制正式進(jìn)入實(shí)施前的籌備階段。短期而言，注冊制將對市場的資金形成分流，但考慮到此前證監(jiān)會(huì)已經(jīng)表態(tài)股票的供給不會(huì)迅速增加，預(yù)計(jì)資金分流的影響有限；同時(shí)，由于注冊制臨近，預(yù)計(jì)某些具備“殼資源”價(jià)值的個(gè)股將加快資本運(yùn)作的節(jié)奏。長期來看，注冊制的落地意味著創(chuàng)新性的中小企業(yè)在資本市場的融資難度將大幅降低，預(yù)計(jì)代表新興產(chǎn)業(yè)的計(jì)算機(jī)等板塊在整個(gè)A股中的市值占比將有望提升。
中央城市工作會(huì)議時(shí)隔37年后再召開，建議關(guān)注太極股份、神州信息、東華軟件、萬達(dá)信息、銀江股份等智慧城市龍頭以及在地下管廊領(lǐng)域具備技術(shù)積累的數(shù)字政通、梅安森等。
估值與建議長期我們?nèi)匀豢春?a href='http://www.tgfeipin.com/zt/hlwsw/' target='_blank'>云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、信息安全、國產(chǎn)化等細(xì)分子板塊，建議從兩個(gè)途徑選擇個(gè)股：
(1)具備業(yè)績支撐的航天信息、華宇軟件、東方網(wǎng)力、東方通、東方國信、啟明星辰、捷成股份；
(2)轉(zhuǎn)型邏輯未受損傷且持續(xù)推進(jìn)的恒生電子、石基信息、廣聯(lián)達(dá)、超圖軟件、用友網(wǎng)絡(luò)、數(shù)字政通、千方科技、四維圖新等。
近期重點(diǎn)推薦品種：數(shù)字政通(地下管廊系統(tǒng)建設(shè)細(xì)分龍頭，持續(xù)布局醫(yī)療、環(huán)保及停車業(yè)務(wù))、潤和軟件(傳統(tǒng)業(yè)務(wù)估值在銀行IT中最低，具有向云平臺及資產(chǎn)交易平臺轉(zhuǎn)型的可能)、四維圖新(車聯(lián)網(wǎng)、自動(dòng)駕駛首要標(biāo)的)、石基信息(擴(kuò)大交易流水覆蓋，受益于阿里旅行流量增加)。
風(fēng)險(xiǎn)(1)板塊系統(tǒng)性估值回調(diào)；(2)政策落地速度不及預(yù)期。(來源：中金公司 文/盧婷 張向光 編選：中國電子商務(wù)研究中心）
