(網(wǎng)經(jīng)社訊)點(diǎn)評：
業(yè)績快速增長，超出市場預(yù)期。1）公司2020H1 營收3.63 億元，同比增長32.59%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤0.69 億元，同比增長46.44%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于上市公司股東凈利潤0.59 億元，同比增長30.14%；2）2020Q2 營收2.36 億元，同比增長38.77%，歸母凈利潤0.50億元，同比增長72.90%，扣非后歸母凈利潤0.45 億元，同比增長58.71%；3）業(yè)績高速增長主系公司作為導(dǎo)購平臺，不斷推進(jìn)內(nèi)容生態(tài)建設(shè)、用戶增長、產(chǎn)品迭代、與商業(yè)化變現(xiàn)。
內(nèi)容生態(tài)持續(xù)建設(shè)，帶動商業(yè)化變現(xiàn)的提升。1）平臺內(nèi)容規(guī)模達(dá)到391.57萬，同比增長78.67%，其中用戶貢獻(xiàn)328.75 萬，同比增長107.99%；
2）2020H1 公司月平均活躍用戶數(shù)2978.25 萬，同比增長16.33%，注冊用戶數(shù)1344.53 萬，移動客戶端App 激活量為4190.27 萬， APP 單用戶平均每日啟動次數(shù)9.59 次，同比增長18.41%， APP 單用戶平均每日停留時長14 分22 秒，同比增長2.62%；
3）公司不斷迭代產(chǎn)品與技術(shù)，帶動用戶活躍度和內(nèi)容互動率持續(xù)提升，單篇內(nèi)容平均互動次數(shù)110.76 次，同比提升了34.16%；4）2020H1 公司凈交易額達(dá)到90.99 億元，同比增長37.69%，對應(yīng)訂單量6081.35 萬，同比增長52.36%，其中“618”當(dāng)天凈交易額達(dá)10.02 億元，同比增長69.11%，“618”促銷期間食品生鮮增速迅猛。
盈利預(yù)測：我們預(yù)計(jì)公司2020/21/22 年公司凈利潤分別為1.49/1.79/2.08億元，EPS 分別為1.85/2.22/2.58 元，對應(yīng)8 月25 日收盤價(jià)PE 分別為61/51/44 倍，看好電商平臺競爭持續(xù)，對內(nèi)容導(dǎo)購平臺龍頭發(fā)展的推動作用，維持“審慎增持”評級。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)；競爭格局加??；大客戶流失風(fēng)險(xiǎn)。
