(網(wǎng)經(jīng)社訊)6月27日，數(shù)字醫(yī)療健康服務(wù)平臺(tái)“ 健康160”遞表港交所，這也是其第三次沖擊港股上市（詳見(jiàn) #網(wǎng)經(jīng)社 專(zhuān)題：http://www.tgfeipin.com/zt/jksdks/ ）。對(duì)此，網(wǎng)經(jīng)社組織業(yè)內(nèi)人士、分析師、投資家予以解讀。
對(duì)此，知名互聯(lián)網(wǎng)專(zhuān)家、網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員郭濤接受數(shù)字經(jīng)濟(jì)新媒體&智庫(kù)——網(wǎng)經(jīng)社獨(dú)家專(zhuān)訪。
一、“健康160”前兩次遞表失敗原因？
郭濤認(rèn)為，“健康160”前兩次遞表失敗，主因在于盈利短板與業(yè)務(wù)模式爭(zhēng)議。財(cái)務(wù)層面，其雖收入增長(zhǎng)，但持續(xù)虧損，毛利率偏低，不符合港股對(duì)盈利穩(wěn)定性的潛在要求。業(yè)務(wù)層面，“醫(yī)療預(yù)約+健康商城”模式被質(zhì)疑“重流量輕盈利”，過(guò)度依賴(lài)醫(yī)院掛號(hào)、藥品銷(xiāo)售分成等第三方合作，自身醫(yī)療資源掌控力不足，導(dǎo)致商業(yè)閉環(huán)脆弱。此外，市場(chǎng)對(duì)其“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療”屬性存在爭(zhēng)議，疊加數(shù)據(jù)安全、醫(yī)患責(zé)任界定等監(jiān)管趨嚴(yán)，進(jìn)一步削弱了投資者信心。
二、“健康160”財(cái)務(wù)及業(yè)務(wù)表現(xiàn)如何？
郭濤表示，“健康160”收入超60%依賴(lài)掛號(hào)服務(wù)費(fèi)與健康產(chǎn)品銷(xiāo)售，但技術(shù)開(kāi)發(fā)、用戶(hù)獲取等成本居高不下，加之醫(yī)療行業(yè)消費(fèi)周期長(zhǎng)、復(fù)購(gòu)率低，導(dǎo)致虧損持續(xù)擴(kuò)大。其業(yè)務(wù)模式試圖串聯(lián)“線上掛號(hào)-問(wèn)診-健康管理-醫(yī)藥電商”全鏈條，但各環(huán)節(jié)均面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)：掛號(hào)服務(wù)需與微醫(yī)、好大夫在線競(jìng)爭(zhēng)；問(wèn)診領(lǐng)域受平安好醫(yī)生擠壓；醫(yī)藥電商則要抗衡阿里健康、京東健康。盡管平臺(tái)積累了大量醫(yī)療數(shù)據(jù)，但其在精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)、保險(xiǎn)合作等變現(xiàn)路徑上仍有待驗(yàn)證。
三、“健康160”面臨的挑戰(zhàn)
郭濤指出， “健康160”面臨三大核心挑戰(zhàn)：
一是政策風(fēng)險(xiǎn)，《互聯(lián)網(wǎng)診療監(jiān)管細(xì)則》等政策限制了其“導(dǎo)流至線下”的盈利模式；
二是盈利模式模糊，低毛利的掛號(hào)問(wèn)診服務(wù)與難以突圍的健康產(chǎn)品銷(xiāo)售，亟需探索“醫(yī)療+保險(xiǎn)”等新賽道；
三是用戶(hù)黏性不足，缺乏獨(dú)家醫(yī)療資源使其易被公立醫(yī)院APP或區(qū)域性平臺(tái)替代。此外，多次遞表未果也暴露出公司治理隱患，若長(zhǎng)期無(wú)法扭虧，可能面臨投資者信心下降、估值承壓的風(fēng)險(xiǎn)。
專(zhuān)家介紹：郭濤，天使投資人、知名互聯(lián)網(wǎng)專(zhuān)家，在互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等領(lǐng)域擁有豐富的從業(yè)經(jīng)歷和商業(yè)咨詢(xún)經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)擔(dān)任數(shù)十家政府、協(xié)會(huì)和智庫(kù)專(zhuān)家顧問(wèn)，主持人工智能技術(shù)對(duì)就業(yè)市場(chǎng)的影響、人工智能技術(shù)在證券投資中的應(yīng)用、利用人工智能技術(shù)抗擊新冠肺炎疫情等研究課題與項(xiàng)目，提出“郭濤機(jī)器人發(fā)展七階段定律”，曾為近百家企業(yè)或政府有關(guān)部門(mén)提供“人工智能+”咨詢(xún)或整體解決方案，參與投資或孵化十余家科技類(lèi)公司。
【小貼士】
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