(電子商務研究中心訊) 摘要：2012年2月21日網(wǎng)經(jīng)社莫岱青分析師在接受《國際金融報》就“唯品網(wǎng)虧損上市”事件采訪時表示：“從唯品會招股說明書折射出IPO"八大風險"，公司本身仍存在不少的不確定因素，包括產(chǎn)品供應鏈存在多項不確定性，用戶體驗與信任度危機，奢侈品B2C市場行業(yè)競爭激烈，"VIE結構"存在政策與法律多重不確定性等。”
“投資機會是"跌"出來的。我們關注的一些優(yōu)秀的中概股，在2011年的一波下跌中，都"跌"出了投資窗口?！?/p>
樂觀者
經(jīng)歷了2011年的大起大落，中國概念股大有在龍年卷土重來的態(tài)勢。
昨日，China Venture投中集團互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)分析師馮坡就此接受《國際金融報》記者采訪時指出：“如果以唯品會為代表的電商能夠在美國成功上市，或?qū)⒃俅蜗破鹨徊ㄖ袊髽I(yè)赴美上市的小高潮?！?/p>
結果真能如馮坡所說的令人欣慰，又或是中概股再次折戟？
風險不容小覷
2月18日，中國B2C品牌折扣網(wǎng)站唯品會向美國證券交易委員會(SEC)提交了首次公開募股(IPO)申請文件，擬在紐交所上市，籌集最多1.25億美元資金，用于增強公司IT系統(tǒng)和一些可能的并購交易。
市場日前有消息稱，去哪兒網(wǎng)正考慮通過IPO方式在美國上市。而在此前，神州租車、易傳媒等企業(yè)相繼向SEC遞交了上市申請。
對此，網(wǎng)經(jīng)社分析師莫岱青毫不客氣地指出：“從唯品會招股說明書折射出IPO"八大風險"，公司本身仍存在不少的不確定因素，包括產(chǎn)品供應鏈存在多項不確定性，用戶體驗與信任度危機，奢侈品B2C市場行業(yè)競爭激烈，"VIE結構"存在政策與法律多重不確定性等?！?/p>
“唯品會上市，不管成功與否，都會引領奢侈品B2C相關網(wǎng)站的融資潮?！痹诰W(wǎng)經(jīng)社網(wǎng)絡金融部分析師周翔看來，“在奢侈品B2C數(shù)量越來越多、資本市場投資標的越來越多的背景下，上市融資已經(jīng)迫在眉睫。”
與上述兩位分析師的悲觀情緒不同，長期投資海外的錦宏中國價值投資總經(jīng)理徐之騫對于中概股的前景充滿信心。他告訴記者：“過去8年，我們投資中概股的年復合收益率達26%。盡管去年下半年，中概股遭遇集體"圍剿"，但不可否認的是，中概股依然值得投資?！?/p>
先揚后抑
2011年，中概股在美國經(jīng)歷了“先揚后抑”的曲折。財務造假丑聞、空頭獵殺、VIE存廢危機是中概股持續(xù)低迷的主要原因。
數(shù)據(jù)顯示：2011年，中國共有11家公司在美國上市，與2010年(39家上市)相比，大幅縮水；從上市日期看，11家企業(yè)上市大多集中在去年上半年。除了數(shù)量驟減，上市的中概股還遭遇了破發(fā)、股價大跌等厄運。
2011年，迅雷、凡客誠品、拉手網(wǎng)遞交上市申請，但均因各種原因最終取消IPO計劃。在已上市的公司中，世紀佳緣、淘米等均在上市之后遭遇破發(fā)。
去年5月4日，人人網(wǎng)以14美元的發(fā)行價在紐交所成功IPO，首日交易大漲28.64%至18.01美元，市值70.7億美元，并一度超越新浪網(wǎng)，成為市值僅次于百度的第二大中概股。但在此后一片“做空”聲中，股價在去年底最低跌至4美元以下。
只待開門紅
“此前，美國投資者對中概股持觀望態(tài)度，加上歐債危機、評級下調(diào)等因素，美國資本市場自身情況也不好。所以，中概股在2011年總體情況并不理想，完全可以理解。”馮坡告訴記者，“今年第一季度，中概股如果能夠在美國市場取得"開門紅"，那么上半年很可能迎來一波中概股赴美上市的小高潮?！?/p>
不過，也有機構給出了不同的看法，研究部公布的《2012年美國股票市場中國概念股投資展望》指出，2012年市場在歐債危機、中國經(jīng)濟放緩以及海外機構打壓的影響下，中國概念股整體仍將處于股價波動大、估值較低的境況。報告預計，2012年下半年市場悲觀情緒或有所改善，中國概念企業(yè)IPO融資市場將重新啟動，從而推高市場的估值。
有投資者認為，2012年或是一個投資中概股的好機會?！巴顿Y機會是"跌"出來的。我們關注的一些優(yōu)秀的中概股，在2011年的一波下跌中，都"跌"出了投資窗口?！毙熘q透露，“去年，我們的回報率在15%以上，今年會繼續(xù)關注中概股的投資機會，市場可能會出現(xiàn)一個階段的波動，但仍然長期看好一些優(yōu)秀的中國概念股?！?來源：國際金融報 作者：張穎楊穎君)
