(電子商務(wù)研究中心訊) 馬明哲率領(lǐng)平安互聯(lián)網(wǎng)金融“五虎將”高調(diào)亮相,推出社交金融服務(wù)平臺(tái)“壹錢(qián)包”。我們點(diǎn)評(píng)如下:互聯(lián)網(wǎng)金融將成為未來(lái)金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的主戰(zhàn)場(chǎng)。無(wú)論是基金、銀行,還是券商、保險(xiǎn),互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)金融的沖擊越來(lái)越明顯,一個(gè)注腳是余額寶改寫(xiě)基金業(yè)格局。不過(guò),這僅僅是開(kāi)始。目前,互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)力點(diǎn)還只是停留在渠道層面,通過(guò)戰(zhàn)略合作、收購(gòu)、申請(qǐng)金融牌照來(lái)做大資產(chǎn)端將成為下一個(gè)發(fā)力點(diǎn)。從格局上看,“2+x”,阿里和騰訊依托強(qiáng)大的平臺(tái)(電商vs社交)構(gòu)筑起了“雙雄”,除此之外,平臺(tái)效應(yīng)不顯著的網(wǎng)站也在加入戰(zhàn)局,如新浪、搜狐等門(mén)戶(hù)網(wǎng)站,如百度等搜索網(wǎng)站、再如東方財(cái)富、搜房網(wǎng)、攜程網(wǎng)等垂直網(wǎng)站。受壓之下,傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)也紛紛通過(guò)金融互聯(lián)網(wǎng)來(lái)反擊和應(yīng)對(duì)。因此,互聯(lián)網(wǎng)金融會(huì)成為今后金融業(yè)的一個(gè)重要標(biāo)簽。
壹錢(qián)包定位社交金融服務(wù)平臺(tái),與余額寶和理財(cái)錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)。壹錢(qián)包將平安所有業(yè)務(wù)前端導(dǎo)入一個(gè)APP,提供管理財(cái)富、管理健康、管理生活等三大核心功能,為現(xiàn)有客戶(hù)移動(dòng)化金融服務(wù)、增強(qiáng)用戶(hù)粘性,同時(shí),通過(guò)部分社交功能,吸引非金融客戶(hù)加入并轉(zhuǎn)化。其落腳點(diǎn)在于打造一站式綜合理財(cái)平臺(tái)。而余額寶和理財(cái)通,定位于全新的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)模式,分別通過(guò)電商體系和社交體系進(jìn)入金融業(yè),憑借強(qiáng)大的互聯(lián)網(wǎng)入口能力對(duì)接貨幣型基金提供中低端理財(cái)需求。因此,壹錢(qián)包提供一站式服務(wù)、客戶(hù)從高中端往低端延伸,余額寶和理財(cái)通提供以貨幣基金為主的中低端理財(cái)服務(wù),客戶(hù)由低端向中高端滲透,形成了錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)。不過(guò),中長(zhǎng)期開(kāi),直面競(jìng)爭(zhēng)不可避免,余額寶后背的阿里和理財(cái)通背后的騰訊都在不斷豐富金融產(chǎn)品線(xiàn),產(chǎn)品和客戶(hù)重疊只是時(shí)間問(wèn)題。
壹錢(qián)包有望塑造“3+x”的互聯(lián)網(wǎng)金融格局。1)具備晉級(jí)的潛質(zhì)。從互聯(lián)網(wǎng)金融的現(xiàn)有實(shí)踐看,入口能力是成功的基礎(chǔ),支付(消費(fèi))和升值是兩大核心要件。入口方面,首先內(nèi)部員工80萬(wàn)、其次已有客戶(hù)8000萬(wàn),將較為快速地形成平臺(tái)效應(yīng),未來(lái)1-2年內(nèi)注冊(cè)用戶(hù)有望超過(guò)2億人。支付(消費(fèi))和升值方面,傳統(tǒng)的產(chǎn)品線(xiàn)直接導(dǎo)入,提供多樣化的產(chǎn)品和服務(wù),容易形成一站式綜合金融市場(chǎng)的閉環(huán)。2)壹錢(qián)包、余額寶和理財(cái)通各有千秋。壹錢(qián)包優(yōu)勢(shì)之一:背靠中國(guó)平安這樣一家資本實(shí)力雄厚的傳統(tǒng)金融巨頭打造,信用背書(shū)高于純虛擬化的余額寶和理財(cái)通,更容易獲得用戶(hù)信賴(lài);之二:產(chǎn)品線(xiàn)更為豐富,能夠打造一站式金融服務(wù)的閉環(huán)。而余額寶和理財(cái)通的優(yōu)勢(shì)在于分別占據(jù)PC端、移動(dòng)端最好的入口,平臺(tái)效應(yīng)突出,用戶(hù)體驗(yàn)也經(jīng)過(guò)了考驗(yàn),同時(shí),正在形成“電商+社交+金融”的閉環(huán)。因此綜合看,壹錢(qián)包有望躋入“3+x”格局。我們認(rèn)為,觀察壹錢(qián)包的關(guān)鍵點(diǎn)在于:用戶(hù)體驗(yàn)是否友好、注冊(cè)用戶(hù)是否放量、能否以開(kāi)放的心態(tài)提供第三方產(chǎn)品。
堅(jiān)定看好中國(guó)平安,給予買(mǎi)入評(píng)級(jí)。從保險(xiǎn)角度看,中國(guó)平安保費(fèi)收入增長(zhǎng)最確定,業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)最優(yōu),目前市值僅是壽險(xiǎn)的合理估值;從綜合金融角度看,各項(xiàng)業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)與交叉發(fā)展,形成線(xiàn)下平臺(tái)化金融綜合超市;從互聯(lián)網(wǎng)金融角度看,壹錢(qián)包有望成為一款顛覆性產(chǎn)品并且后來(lái)居上,甚至成為最大的互聯(lián)網(wǎng)綜合理財(cái)平臺(tái)。因此,在極高安全邊際上,估值空間有望大幅提升,給予買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:信托業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);壹錢(qián)包用戶(hù)體驗(yàn)不如預(yù)期;銀行業(yè)務(wù)對(duì)估值的抑制。（來(lái)源：華泰證券 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
