(電子商務(wù)研究中心訊) 投資要點
事項:公司發(fā)布三季度業(yè)績預告:前三季度預計實現(xiàn)凈利潤1615.22~1877.14萬元,同比增長85%~115%。公司業(yè)績超出我們此前50%~100%的業(yè)績預期。
平安觀點:
凈利潤增速超預期,全年業(yè)績高增長可期。
公司前三季度凈利增速預計高達85%~115%,創(chuàng)出上市歷史同期最高,主要由于前三季度公司繼續(xù)加大銷售力度,提升產(chǎn)品競爭力,開拓新客戶,同時加大項目驗收力度,使得主營業(yè)務(wù)收入較去年同期大幅增長所致。我們判斷,受益于新一輪數(shù)字校園建設(shè)周期啟動影響,校園領(lǐng)域仍是公司營收大幅增長主要動力,我們保守估計公司三季報營收增速應(yīng)在40%左右。隨著校園領(lǐng)域信息化建設(shè)進程的加速和NFC支付的逐漸推廣,我們對公司全年業(yè)績充滿信心。
值得注意的是,公司本報告期收到軟件增值退稅為579.97萬元,遠低于去年同期收到的退稅款790.19萬元。如果考慮到退稅影響,保守估計,公司前三季度凈利潤增速將達到109%~139%,增速更高?？紤]到公司14年收入規(guī)模和利潤規(guī)模都要大幅超過13年,我們預計14年公司軟件退稅款應(yīng)會超過13年,全年來看退稅因素如果正常,不排除公司最終凈利潤增速大幅超預期可能。
移動互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型大幕正式開啟,公司校園推廣開始步入快車道。
NFC構(gòu)成公司移動互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型的重要抓手。9月2日由中移動、北郵和新開普聯(lián)合主辦的“NFC校園一卡通啟動儀式”順利召開。中移動、北郵和新開普高管及來自清華大學、北京大學等知名高校的信息化建設(shè)負責人共計100余人參與了此次儀式。項目基于NFC移動支付技術(shù),完全顛覆了傳統(tǒng)校園卡的發(fā)卡方式,有效的將手機和校園一卡通完美結(jié)合。北郵項目的正式啟動將拉開國內(nèi)高校建設(shè)NFC手機校園一卡通的序幕,也將成為國內(nèi)移動支付發(fā)展的里程碑事件。
承載公司移動互聯(lián)網(wǎng)平臺入口功能的玩校APP也于同日發(fā)布,根據(jù)公開資料顯示玩校APP目前推廣順利,公司已與若干高校進行了溝通,用戶方表現(xiàn)出濃厚的興趣,希望進行部署,目前產(chǎn)品反饋良好,公司仍會不斷豐富功能應(yīng)用、完善用戶體驗?？紤]到阿里9月19日上市之后在手現(xiàn)金極其充裕,阿里后續(xù)在國內(nèi)資本運作有望全面加速,公司后續(xù)如能與阿里在合作范圍進一步擴展,有望構(gòu)成公司股價重要催化劑。
維持“強烈推薦”評級,目標價35元:
暫不考慮公司移動互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)利潤貢獻,繼續(xù)維持公司14-16年EPS預測分別為0.32、0.50和0.77元。未來Apple Pay的正式上線,有望進一步刺激NFC應(yīng)用發(fā)展,重申“強烈推薦”評級,目標價35元。
風險提示:市場競爭風險、技術(shù)變革風險。（來源：平安證券；文/符??；編選：網(wǎng)經(jīng)社）
