(電子商務(wù)研究中心訊) 《意見(jiàn)稿》體現(xiàn)了三大監(jiān)管重點(diǎn)
眾籌融資對(duì)于拓寬中小微企業(yè)直接融資渠道、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、完善多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)具有重要意義，此前，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議就首次提出“開(kāi)展股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)”。證監(jiān)會(huì)對(duì)股權(quán)眾籌平臺(tái)的監(jiān)管思路已經(jīng)在本次《意見(jiàn)稿》中得到了充分的體現(xiàn)。此次《意見(jiàn)稿》的重點(diǎn)內(nèi)容我們認(rèn)為可以概括為：今后將加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺(tái)的監(jiān)控，其次是對(duì)投資者適當(dāng)性的安排，再有就是資金安全、信息安全以及反洗錢(qián)。
眾籌平臺(tái)準(zhǔn)入門(mén)檻或引發(fā)眾籌平臺(tái)洗牌
《意見(jiàn)稿》對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融股權(quán)眾籌平臺(tái)的準(zhǔn)入條件做出了明確的規(guī)定。包括：“凈資產(chǎn)不低于500萬(wàn)元人民幣”、“有與開(kāi)展私募股權(quán)眾籌融資相適應(yīng)的專(zhuān)業(yè)人員，具有3年以上金融或者信息技術(shù)行業(yè)從業(yè)經(jīng)歷的高級(jí)管理人員不少于2人”及“股權(quán)眾籌平臺(tái)應(yīng)當(dāng)在證券業(yè)協(xié)會(huì)備案登記，并申請(qǐng)成為證券業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員。”這三項(xiàng)條件比我們預(yù)期中的更高，特別是凈資產(chǎn)方面500萬(wàn)人民幣的門(mén)檻已經(jīng)可以將目前部分已經(jīng)開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌活動(dòng)的網(wǎng)上金融平臺(tái)排除在“正規(guī)軍”的行列之外。
所以，我們預(yù)計(jì)，按照證監(jiān)會(huì)在《意見(jiàn)稿》中的規(guī)定進(jìn)行嚴(yán)格執(zhí)行的話(huà)，目前相當(dāng)一部分的網(wǎng)上股權(quán)眾籌金融平臺(tái)將被清洗出局。
眾籌平臺(tái)不得涉足P2P
《意見(jiàn)稿》明確了的業(yè)務(wù)負(fù)面清單。其中比較重要的項(xiàng)目包括包括“股權(quán)眾籌平臺(tái)不得兼營(yíng)個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸(即P2P網(wǎng)絡(luò)借貸)或網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)”、“對(duì)眾籌項(xiàng)目提供對(duì)外擔(dān)保或進(jìn)行股權(quán)代持”、“通過(guò)本機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)為自身或關(guān)聯(lián)方融資”、“提供股權(quán)或其他形式的有價(jià)證券的轉(zhuǎn)讓服務(wù)”以及“從事證券承銷(xiāo)、投資顧問(wèn)、資產(chǎn)管理等證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)，具有相關(guān)業(yè)務(wù)資格的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)除外”。我們認(rèn)為，管理層的安排主要是保證防止股權(quán)眾籌平臺(tái)在發(fā)展過(guò)程中演變?yōu)樽兿嗟脑诰€(xiàn)高利貸平臺(tái)及涉及非法集資。目前，股權(quán)眾籌存在眾籌平臺(tái)良莠不齊，潛在資金欺詐等風(fēng)險(xiǎn)，也由于業(yè)務(wù)邊界模糊，容易演化為非法集資等違法犯罪活動(dòng)等問(wèn)題，所以有必要對(duì)股權(quán)眾籌平臺(tái)的經(jīng)營(yíng)行為進(jìn)行規(guī)范。
投資建議
未來(lái)十二個(gè)月內(nèi)，維持證券行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)
上市券商均有條件開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺(tái)建設(shè)，對(duì)行業(yè)整體形成中長(zhǎng)期內(nèi)的重大利好。我們看好此互聯(lián)網(wǎng)金融滲透度較高的興業(yè)證券。（來(lái)源：上海證券；文/應(yīng)楠殊）
