(電子商務(wù)研究中心訊)一、美圖秀秀市值翻倍。市值從年初315億元到677億元,3個半月上漲1.15倍。特別3月6日納入深港通名單以來,股價9個交易日上漲80%。流量及轉(zhuǎn)化率是互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的兩個重要指標(biāo)。我國互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)民數(shù)量超過7億,流量優(yōu)勢巨大,互利網(wǎng)商業(yè)模式在我國應(yīng)用具有放大效應(yīng)。轉(zhuǎn)化率主要依靠產(chǎn)品粘性、模式升級。美圖作為一款美顏垂直領(lǐng)域的龍頭公司,月活用戶約為4.56億,但目前公司主要是通過銷售美圖相機(jī)實現(xiàn)盈利,2016年上半年半年銷量28.9萬部,收入5.5億,流量轉(zhuǎn)化率低于2%。美圖與當(dāng)年的網(wǎng)易具有類似性,具備上億流量,初期轉(zhuǎn)化率不高,但只要保持產(chǎn)品對用戶的粘性,開發(fā)及打磨產(chǎn)品,將在多個應(yīng)用場景轉(zhuǎn)化變現(xiàn),盈利預(yù)期空間極大。
二、宜人貸2016年報發(fā)布,全年凈收入32.38億人民幣(4.66億美元),較2015年全年增長146%;凈利潤11.16億人民幣(1.61億美元),較2015年全年增長305%。2016年全年,宜人貸57%的借款人和借款總額的38%通過線上渠道獲取,線上渠道促成金額的97.8%通過移動渠道促成。壞賬率有所攀升,第四季度較上季度末對應(yīng)的A、B、C、D類(借款人的信用級別,A級最高)借款的凈壞賬率分別上升0.5、1.3、1.5和1.5個百分點。我們認(rèn)為,互聯(lián)網(wǎng)模式在我國發(fā)展有3個階段:商情資訊1.0時代、場景2.0時代、金融服務(wù)3.0時代。1.0階段商業(yè)模式基本是通過廣告、流量變現(xiàn)、競價排名等方式實現(xiàn)盈利。2.0階段盈利模式通過交易收取傭金、資金沉淀形成收益等方式實現(xiàn)。3.0階段圍繞的鏈條是場景-->交易-->支付-->金融服務(wù)。因為涉及到后金融服務(wù),風(fēng)險控制成為3.0階段的重要基石。B2C消費(fèi)金融領(lǐng)域,擁有巨大流量,形成大數(shù)據(jù)征信優(yōu)勢的企業(yè)脫穎而出。消費(fèi)金融相關(guān)A股標(biāo)的推薦:奧馬電器、銀之杰,關(guān)注二三四五、新大陸。
三、英特爾官方宣布,以63.54美元/股的價格現(xiàn)金收購以色列科技巨頭Mobileye,按此計算,Mobileye的股權(quán)價值(equityvalue)為153億美元,成為以色列科技圈有史以來金額最高一次收購案。
我們認(rèn)為,Intel本次對Mobileye的收購背后所反映的是Intel對無人駕駛市場的強(qiáng)烈看好。之所以收購Mobileye我們認(rèn)為主要基于技術(shù)、數(shù)據(jù)、客戶資源三個方面:1.Mobileye本身具有基于計算機(jī)視覺的無人駕駛領(lǐng)先核心技術(shù)。2.Mobileye積累了海量數(shù)據(jù)資源,這正是Intel作為芯片廠商所欠缺的。3.Mobileye已經(jīng)覆蓋超20家車企273款車型,同時提前鎖定11家車企47款車型的12個在2018-2026年期間的ADAS訂單項目。Mobileye和Intel的聯(lián)手反映出無人駕駛領(lǐng)域已經(jīng)從單純的技術(shù)比拼進(jìn)入到市場爭奪階段。全球ADAS市場預(yù)計在2020年將達(dá)到600億美元以上,巨大的市場已經(jīng)吸引汽車供應(yīng)商、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)等加入競爭,Mobileye原來的合作伙伴也逐漸演變?yōu)楦偁帉ο?與Intel的聯(lián)手能夠為Mobileye提供更為底層的技術(shù)及市場資源支持,助力搶占更多市場份額。無人駕駛行業(yè)進(jìn)展不斷超預(yù)期,市場的加速發(fā)展有望催生出新一批龍頭企業(yè),我們看好無人駕駛產(chǎn)業(yè)發(fā)展,推薦標(biāo)的:四維圖新、東軟集團(tuán)。
四、騰訊云0.01元中標(biāo)廈門政務(wù)云。
云計算高速發(fā)展,騰訊云2016Q3收入同比增速超200%。另一方面,2016年第四季度全球服務(wù)器市場廠商的營收為146億美元,同比下降4.6%;出貨量為255萬臺,同比下降了3.5%。服務(wù)器受云計算影響比較明顯,尤其是高端領(lǐng)域,云計算的高性能計算能力和低成本優(yōu)勢已經(jīng)非常明顯。云計算的本質(zhì)不在計算,而在于服務(wù)。政務(wù)云業(yè)務(wù)服務(wù)對象包含政府審計、司法等重要部門,民營云供應(yīng)商在接入對口服務(wù)時獲得了同等水平的業(yè)務(wù)考量能力,以及核心算法。政務(wù)數(shù)據(jù)及核心算法的可復(fù)制性正是騰訊云所看中,政務(wù)數(shù)據(jù)和核心算法比提供云服務(wù)的成本更值錢。云計算相關(guān)A股標(biāo)的建議關(guān)注:太極股份、榕基軟件、東華軟件。
上周申萬計算機(jī)指數(shù)上漲0.85%,考慮IPO較快的發(fā)行速度及外延的政策限制,對計算機(jī)行業(yè)整體持中性評級。建議投資者關(guān)注細(xì)分行業(yè)板塊性機(jī)會,推薦消費(fèi)金融、人工智能、信息安全高景氣度、高確定性成長板塊。
互聯(lián)網(wǎng)流量紅利接近消失的階段,0-1的趨勢在:B端人工智能創(chuàng)新,革命式的提升生產(chǎn)效率,帶動從基礎(chǔ)層到應(yīng)用層產(chǎn)業(yè)鏈高速成長的投資機(jī)會。1-n的趨勢在:C端服務(wù)模式創(chuàng)新,在各個垂直領(lǐng)域開創(chuàng)新的商業(yè)模式,契合用戶剛性需求,轉(zhuǎn)移用戶原有的付費(fèi)習(xí)慣,如通過互聯(lián)網(wǎng)+金融創(chuàng)新服務(wù)于更廣闊的長尾客戶群體的消費(fèi)金融;在互聯(lián)網(wǎng)成熟基礎(chǔ)上發(fā)展起來的共享經(jīng)濟(jì),如共享單車等。
持續(xù)推薦:
1.易華錄,2016年公司公告訂單達(dá)到36.81億元,已經(jīng)大幅超過了2015年全年訂單總額(2015年全年22.48億)。最純正的政府大數(shù)據(jù)服務(wù)運(yùn)營標(biāo)的:從大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施到行業(yè)應(yīng)用,全面對接政府各部門數(shù)據(jù)服務(wù)。光存儲解決大數(shù)據(jù)存儲問題,進(jìn)而切入交通、養(yǎng)老、教育、文化等行業(yè)應(yīng)用。
2.上海鋼聯(lián),從公開信息來看,無論是從交易量,還是行業(yè)地位、盈利性,已經(jīng)成為最為確定的行業(yè)龍頭。移動資訊業(yè)務(wù)、供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)為公司業(yè)績貢獻(xiàn)巨大彈性。
3.聚龍股份,聚龍智瞳圖像增強(qiáng)技術(shù)領(lǐng)先,消費(fèi)電子產(chǎn)品化進(jìn)程正在推進(jìn),即將完成FPGA驗證及芯片化工作。培高連鎖推行實際進(jìn)展超過計劃,給公司帶來25%業(yè)績彈性。
4.世紀(jì)瑞爾,2016年招標(biāo)小年影響前三季度業(yè)績,第四季度為業(yè)績重要貢獻(xiàn)季度,根據(jù)周期屬性,2017年為招標(biāo)大年。鐵路后服務(wù)市場戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn),易維訊現(xiàn)金支付方式已完成并購。光大消費(fèi)金融2017年開業(yè)預(yù)期(20%股權(quán))。
5.國發(fā)股份,重組仍有比較明確的希望?；?a href="http://www.tgfeipin.com/zt/hlwsw/" target="_blank">物聯(lián)網(wǎng)打造醫(yī)療耗材主動托管模式好、彈性大、壁壘高、高粘性。
風(fēng)險提示:相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策不明確風(fēng)險、市場競爭加劇風(fēng)險、項目實施進(jìn)展不達(dá)預(yù)期風(fēng)險。(來源：國海證券 文/孔令峰 寶幼琛 編選：電子商務(wù)研究中心)
