(電子商務研究中心訊)蘇寧零售云是蘇寧智慧零售解決方案平臺,通過開放輸出公司在供應鏈、倉儲、金融、IT等方面的核心能力,賦能中小零售商,在縣域鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場推進蘇寧易購零售云加盟店。零售云門店采用直營化管理的加盟模式,通過“一鎮(zhèn)一店,一商圈一店”策略,以建立短鏈的、平臺化的高效線下終端網(wǎng)絡為目標,精準觸達消費者。18年來,零售云加盟店進入快速復制階段。截至18年5月1日,公司已開設蘇寧易購零售云加盟店390家,4月底112家店同開,覆蓋全國22個省、90個城市。2018年,公司將加快布局零售云加盟店,計劃2018開設3000家門店,覆蓋全國90%以上的縣鎮(zhèn),預計18年交易規(guī)模突破40億。
門店調研:加盟店經營效率顯著提升
2018年4月11日和12日,我們分別對常州寨橋店、蘇州郭巷店、馬鞍山小丹陽店三家首批公司零售云門店進行實地考察。調研結果顯示,改造后門店品類結構優(yōu)化,經營效率顯著提升,客流量和銷售額均大幅上升。
市場分析:家電市場穩(wěn)健增長,低線市場潛力可期
近年來,我國家電產品價格提升,市場規(guī)模穩(wěn)健增長。據(jù)中怡康數(shù)據(jù),2017年國內家電市場零售額達1.74萬億元,同比增長9.78%。隨著我國城鎮(zhèn)化水平提高,低線市場家電市場表現(xiàn)亮眼,2016年,三四級市場線下家電銷售額達3321億元,占整體線下家電市場比重約59.6%,高出一二線城市同期水平19.2個百分點,2017年全國農村實現(xiàn)網(wǎng)絡零售額1.24萬億元,同比增長39%,其中家電類產品貢獻顯著。未來,隨著城鎮(zhèn)化進程加速、農村消費水平提升,將撬動低線家電市場需求。
風險提示
新興門店擴張不及預期;門店盈利能力不及預期。
零售云業(yè)態(tài)加速下沉,受益于三四線消費升級,給予“買入”評級
公司當前多業(yè)態(tài)、線上下齊發(fā)力,我們看好零售云模式下公司對三四級市場傳統(tǒng)家電零售渠道的降維打擊,18年零售云業(yè)務銷售規(guī)模有望突破40億。維持買入評級,建議積極關注。（來源：國信證券 文/王念春 編選：電子商務研究中心）
