(電子商務(wù)研究中心訊)拼多多將于美國(guó)東部時(shí)間7月26日在納斯達(dá)克掛牌上市。本次IPO總計(jì)發(fā)行8560萬份美國(guó)存托股票(ADS),定價(jià)19美元/ADS,支付承銷商傭金后合計(jì)融資約15.73億美元。目前拼多多總股本約44.31億股,美股7月26日收盤后的市值為296億美元,約合人民幣2000億元。
本次募投及資金主要用于(1)約6.3億美元資金用于增強(qiáng)與擴(kuò)展業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng);(2)約6.3億美元用于研發(fā)投入,繼續(xù)拓展技術(shù)基礎(chǔ);(3)其余部分用于營(yíng)運(yùn)資金需求以及應(yīng)對(duì)潛在的投資或收購(gòu)機(jī)會(huì)。
主打低價(jià)商品拼團(tuán)購(gòu),社交電商背靠騰訊好乘涼:拼多多主打低價(jià)商品拼團(tuán),用戶可通過發(fā)起拼單,以更低廉的價(jià)格購(gòu)買到商品,使消費(fèi)者愿意向熟人介紹商品并分享平臺(tái)信息,并背靠微信社交平臺(tái),通過社交模式獲取低成本流量,構(gòu)建了消費(fèi)者與商家快速增長(zhǎng)的良性循環(huán)。2017年拼多多已實(shí)現(xiàn)GMV1412億元,約為京東同期12945億元的11%。同時(shí)拼多多仍處于快速增長(zhǎng)期間,于2018Q1實(shí)現(xiàn)GMV662億元,約為京東同期3302億元的20%。今年3月拼多多日活躍用戶達(dá)4310萬人,已超過京東日活3360萬人,或?qū)⒊蔀?/span>中國(guó)第三大綜合電商平臺(tái)。
公司向平臺(tái)交易收取服務(wù)費(fèi),營(yíng)收快速提升不改虧損現(xiàn)狀:隨著拼多多GMV快速提升,其營(yíng)業(yè)收入也較快增長(zhǎng),2017年、2018一季度公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17.4億元與13.8億元,分別同比增長(zhǎng)逾35倍與40倍。目前公司平臺(tái)化運(yùn)營(yíng)方向確立,貨品銷售業(yè)務(wù)停止,所有營(yíng)收源于平臺(tái)交易的廣告服務(wù)費(fèi),且17年與18Q1合計(jì)營(yíng)收占GMV分別約1.2%與2.1%,傭金等費(fèi)用比例較淘寶更有吸引力。從盈利看,截至目前拼多多仍未實(shí)現(xiàn)盈利,較高的銷售費(fèi)用及逐步提升的獲客成本使公司于2017年、2018一季度分別虧損5.25億元與2.01億元。
拼多多活躍用戶增速放緩,上市融資助發(fā)展:拼多多快速增長(zhǎng)受益于淘寶流量向天貓傾斜背景下的低段消費(fèi)供給空缺,以及電商渠道向低線城市下沉的機(jī)遇,公司運(yùn)營(yíng)吸引了大量?jī)r(jià)格敏感型消費(fèi)者。目前微信用戶數(shù)量趨近飽和,2018年6月的用戶數(shù)量同比增速已下降至6.8%;拼多多活躍用戶增速有所放緩,環(huán)比增速已由2017Q4的98%降至2018Q1的18%;且淘寶京東分別推出淘寶特價(jià)版與京東拼購(gòu)對(duì)標(biāo)拼多多,公司業(yè)務(wù)擴(kuò)張面臨來自競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的正面挑戰(zhàn)。此時(shí),公司的IPO,對(duì)未來的業(yè)務(wù)擴(kuò)張或是轉(zhuǎn)型提供了資金支持,公司將募投資金用于擴(kuò)張業(yè)務(wù),技術(shù)研發(fā),以及并購(gòu)機(jī)會(huì),或?qū)⒃陔娚淌袌?chǎng)中占據(jù)更大市場(chǎng)份額。（來源：華金證券 文/王馮 編選：電子商務(wù)研究中心）
