(網(wǎng)經(jīng)社訊)事件：星期六發(fā) 布中報預告，2020H1 預計歸母凈利潤虧損0.8-1.2 億元，同比下降231 48%-297.22%。
點評：直播電商業(yè)務順勢而上，GMV表現(xiàn)高于市場預期。在疫情影響下，遙望網(wǎng)絡直播電商業(yè)務仍能實現(xiàn)快速發(fā)展，Q1實現(xiàn)帶貨GMV1.52億元，Q2實現(xiàn)帶貨GMV約7.5億元，環(huán)比增長393.42%；GMV表現(xiàn)總體好于市場預期，高速增長的直播電商業(yè)務積極消除女鞋虧損影響。
疫情影響女鞋業(yè)務承壓，虧損符合市場預期。疫情期間店鋪停業(yè)、線下人流驟減，致使傳統(tǒng)女鞋零售業(yè)務同比大幅下滑，同時由于疫情反復目前仍未完全恢復至正常狀態(tài)，零售業(yè)態(tài)較高的剛性費用致使公司上半年出現(xiàn)經(jīng)營性虧損，符合市場預期。
GMV爆發(fā)式增長增厚全年業(yè)績。公司上半年帶貨GMV已取得不俗表現(xiàn)，隨著公司下半年杭州直播電商產(chǎn)業(yè)基地逐漸投入使用，并在原有供應鏈基礎上積極搭建消費品牌獨家直播電商代運營和分銷體系，公司有望逐步形成“品效合一”的營銷服務閉環(huán)，實現(xiàn)全年GMV的爆發(fā)式增長并貢獻顯著業(yè)績增量。
下半年女鞋業(yè)務有望逐步止損。Q2以來公司女鞋線下零售業(yè)務逐步恢復，在不斷優(yōu)化線下銷售渠道的同時積極開拓私域流量和小程序的分銷業(yè)務和短視頻/直播帶貨業(yè)務；線上銷售的有序開展有望彌補線下銷售頹勢，我們預計公司女鞋業(yè)務下半年將逐漸減少虧損。
投資建議：預計公司2020-2022 年歸母凈利潤1.91/4.73/7.19 億元，對應EPS分別為0.26/0.64/0.97元，對應PE為102.75w/41.55x/27.33x，維持“買入”評級。
風險提示：市場競爭加劇風險，政策監(jiān)管風險，KOL 管理風險，商譽減值風險
