(網(wǎng)經(jīng)社訊)事件:公司發(fā)布2020年半年度業(yè)績報告,報告期內(nèi)公司實現(xiàn)收入3.63億元,同比+32.59%,歸母凈利潤6854.82萬元,同比+46.44%,緊貼業(yè)績預(yù)告上限,扣非凈利潤為5899.77萬元,同比+30.14%。
用戶數(shù)量穩(wěn)定增長,內(nèi)容生態(tài)建設(shè)持續(xù)推進。20H1公司實現(xiàn)GMV
90.99億元(+37.69%),對應(yīng)訂單量為6081.35萬(+52.36%)。“618”大促當(dāng)日GMV達10.02億元(+69.11%),618促銷期,食品生鮮品類快速增長,銷售額突破3.2億元(+74%),上升為電腦數(shù)碼、家電之后的銷售額第三大品類。20H1月平均活躍用戶數(shù)為2978萬(+16.33%),移動客戶端App激活量為4190萬(+31.32%)。報告期內(nèi)公司持續(xù)推進內(nèi)容生態(tài)建設(shè),迭代直播功能,用戶貢獻內(nèi)容數(shù)量達328.75萬,同比增長107.99%。
營收穩(wěn)健增長,凈利率同比提升。20H1實現(xiàn)收入3.63億元(+32.59%),從收入結(jié)構(gòu)來看,信息推廣收入2.21億(+17.89%),效果營銷廣告收入為1.41億(+64.05%)。20H1公司銷售費用率/管理費用率/財務(wù)費用率分別為24.54/11.82/0.69%,分別同比+3.58/-2.50/-0.22pct,在疫情背景下,公司加大宣傳力度,致使銷售費用率有所上升。20H1毛利率為70.17%(同比-1.91pct),凈利率為18.90%(同比+1.79pct)。
股權(quán)激勵落地,流量價值凸顯,看好電商上行帶來的業(yè)績增長。20H1公司推出股權(quán)激勵計劃,同時年度業(yè)績考核目標2020/2021/2022年利潤增長為25%/20%/17%,根據(jù)業(yè)績目標推測,下半年預(yù)計業(yè)績將進一步釋放。公司流量轉(zhuǎn)化率高,滲透率有望進一步提升。一方面,作為擁有一二線男性高質(zhì)量用戶的垂直內(nèi)容導(dǎo)購平臺,轉(zhuǎn)化率及ROI較高,貨幣化率僅為5%左右,對商家吸引力強,內(nèi)容導(dǎo)購流量價值凸顯;另一方面,疫情影響下電商有望加速滲透,作為嚴肅決策消費平臺,隨著公司加大與電商平臺和品牌合作探索,預(yù)計能夠繼續(xù)享受行業(yè)成長紅利。
投資建議：預(yù)計公司 2020/2021年凈利潤額1.52/1.84億元，目前股價對應(yīng)PE分別為58.2/48.0倍。公司作為內(nèi)容導(dǎo)購電商龍頭流量價值凸顯以及公司未來成長確定性，公司GMV、貨幣化率等指標有進一步提升空間，維持“強烈推薦-A”評級。
風(fēng)險提示：線上增速放緩，行業(yè)競爭激烈，成本繼續(xù)上行。
